محفظة الضمان العقارية.. بين التطوير العقاري و التخلص من الأراضي

الخبير موسى الصبيحي ​من غير المقبول أن تظل المحفظة العقارية لصندوق استثمار أموال الضمان الاجتماعي، والبالغة قيمتها نحو 1150 مليون دينار، تدور في حلقة مفرغة من العوائد المنخفضة، أو الصفرية، وفي بعض السنوات الخاسرة! إن لجوء الصندوق مؤخراً لعرض عدد من قطع الأراضي الحيوية للبيع بدلاً من تطويرها، يمثل تراجعاً عن المفهوم الحقيقي للاستثمار طويل الأجل الذي قامت من أجله صناديق التقاعد العالمية. ​كل صناديق التقاعد والضمان في العالم تنظر إلى العقار باعتباره “الابن البار” والملاذ الآمن الذي يدر تدفقات نقدية مستمرة ويحمي أموال المشتركين من التضخم. أما أن يمتلك الضمان عشرات العقارات والأراضي الاستراتيجية دون أن ينجح، حتى اليوم، في تطوير مشروع عقاري رائد وواسع واحد ضمن هذه المحفظة، فهذا مؤشر واضح على غياب الرؤية الميدانية والاكتفاء بإدارة الدفاتر المغلقة. ​إذا أردنا نموذجاً حياً من الجوار يُحتذى به في كسر هذه السلبية الاستثمارية، فلنا أن ننظر إلى تجربة المؤسسة العامة للتأمينات الاجتماعية السعودية، حيث ​تُدار استثمارات التأمينات السعودية عبر ذراعها الاستثماري المحترف (شركة حصانة الاستثمارية) وتُعدّ المحفظة العقارية لديهم من أهم ركائز تعظيم العوائد وتحقيق الاستدامة الاكتوارية. إذ يبلغ ​حجم المحفظة العقارية نحو ( 37 ) مليار ريال سعودي (ما يقارب ( 9.8 ) مليار دولار أمريكي) كجزء من محفظة استثمارية كلية تتجاوز ( 300 ) مليار دولار. ​تمتلك التأمينات السعودية محفظة عقارية تشتمل على حوالي ( 63 ) أصلاً عقارياً ضخماً، تم تطويرها بالكامل، وحوالي ( 9 ) آلاف وحدة سكنية تُدر عوائد تأجيرية جيدة. مع ملاحظة أن مؤسسة التأمينات السعودية لا تحتفظ بأراضٍ بيضاء معطلة، كما هو الحال لدى صندوق استثمار أموال الضمان، بل نجحت أيضاً عبر ذراعها الاستثماري في تطوير مساحات...